东鹏饮料闯关IPO 曾遭行政处罚、证监会4连问

时间:2020-11-20 19:08来源:网络整理作者:旅行社信息网点击:

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凭借低价策略、广告营销,东鹏饮料迅速崛起,IPO闯关之际遭行政处罚、证监会4连问。

中华网财经11月20日讯作为能量饮料中的“老二”东鹏饮料不久前正式递交了招股书,公司拟向社会公众发行4001万股(占发行后总股本不低于10%)。而本次募资拟用在生产基地建设、营销网络升级及品牌推广、信息化升级建设、研发中心建设、总部大楼建设五个项目类型,投入募集资金总额约14.93亿元。其中,生产基地建设与营销网路升级及品牌推广类型,拟投入募资资金占比最大,合计占比已达募资总额78%以上。

东鹏饮料闯关IPO 曾遭行政处罚、证监会4连问

产能利用率存疑

中华网财经查阅东鹏饮料官网显示,公司已投建广州广西安徽东莞重庆、华南6大生产基地,但是华中、华北等地区尚未投设生产基地。而在招股书中东鹏饮料将华中区域视为核心市场,且截止2019年末公司拥有1263家经销商华中区域拥有250家,占比19.79%,仅次华东区域20.35%。

东鹏饮料闯关IPO 曾遭行政处罚、证监会4连问

图源:公司招股书

东鹏饮料闯关IPO 曾遭行政处罚、证监会4连问

图源:公司官网

那么,为何新建生产基地仍集中于已有布局的重庆和华南地区?

就此,东鹏饮料在招股书中解释称,公司广东地区生产基地能量饮料的产能利用率已经区域饱和,产能不足的矛盾日益凸显,华南生产基地的建设,有利于缓解公司产能瓶颈,提高供货能力。另外,为了进一步满足中、西部地区的市场需求,缩短运输半径,降低运输费用,提升产品的盈利水平,拟建设重庆西彭生产基地。

然而招股书显示,报告期内,2017-2019年公司产能利用率分别为75.10%、62.03%及66.38%及74.46%。可以看出,产能利用率并未达到饱和。对此,证监会于2020年09月25日在《东鹏饮料(集团)股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中要求,东鹏饮料说明产能利用率较低的原因及合理性,是否面临行业不利变化、发行人在行业中的竞争地位是否出现不利变化。

也正因如此,东鹏饮料申报IPO后引来诸多质疑,其中包括IPO募资项目的合理性。有多位业内分析人士表示,在公司产能未饱和状态下继续扩充产能的合理性存疑。

证监会4连问

针对此次IPO,东鹏饮料遭证监会4连问,在《东鹏饮料(集团)股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中证监会就规范性问题、信息披露问题、关于财务会计资料的相关问题以及食品安全、货币资金构成、法律纠纷、处罚情况相关问题。

此外天眼查显示,东鹏饮料法律诉讼达29条,多为劳动纠纷、商标侵权等。此外新增一条行政处罚信息。显示该公司于2020年8月13日被深圳市南山区卫生健康局予以警告处罚。决定文书文号为20200501233。

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图源:天眼查

5处房屋抵押情况不明

招股说明书披露,东鹏饮料自有房产29处,18处房屋已取得权属证书,10处房屋正在办理权属证书,另有1处房屋未取得权属证书、所涉土地为集体建设用地,抵押房屋5处;自有土地使用权6宗,其中2处已抵押;租赁土地及房屋多处,存在未取得权属证书、租赁集体土地及其上房屋等情况。

但是在,2020年10月10日更新的招股书中,并无体现房屋抵押情况,也未作出解释。

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图:招股书更新前后对比

报告期内,公司负债总额逐年攀升,2017年-2019年分别为11.80亿元、10.21亿元、17.06亿元,合并资产负债率分别为57.53%、48.43%、51.05%而同期内,货币资金分别为1.94亿元、3.39亿元和9.51亿元。

此外,近年三年东鹏饮料的应收账款周转率分别为265.51、113.29和129.27,而行业均值分别为395.64、3429.68和9361.96,可以看出,该公司的应收账款周转速度远小于同行业可比公司。对此,东鹏饮料于招股书中解释称,主要因公司以“款到发货”的结算模式为主,不过其并未指出以该结算模式的应收账款风险和正常范围。

增收不增利

东鹏饮料闯关IPO 曾遭行政处罚、证监会4连问

据中华网财经了解,东鹏饮料,1994年在深圳建立,2003年完成国企向民营企业的过渡阶段,2013年签约谢霆锋为品牌代言人通过央视广告强势曝光,开始布局全国市场,并凭借低价策略,250毫升规格定价2-3元,以价换量,抢占市场份额,发展势头迅猛,成功打入能量饮料中第二军团,市场份额占据15%。

根据2017年-2019年业绩显示,公司分别实现营业收入28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元,营业收入稳定增长的同时,该公司却出现增收不增利现象。同期内,净利润分别为2.96亿元、2.16亿元和5.71亿元,2018年度同比下降27.03%。

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图源:招股书

另外,销售区域过度集中,核心市场收入占比下滑。根据招股书显示,报告期内,广东区域产生的收入占比分别为66.66%、61.10%及60.12%。虽然公司开拓广西、华中、华东等市场,但整体而言公司在广东区域的销售占比仍然较高,过于集中。因此该区域的经济结构、市场容量、消费水平及偏好等因素的变化, 华东旅游网,将对公司未来盈利水平生成影响,同时也凸显出,“南强北弱”局面难破,空白市场容量较大,全国化进程并不明朗。

东鹏饮料能否成功闯关IPO?中华网财经将持续关注。

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